*Maaf baru sempat reply.* ** *Nah, ini dia Pak yang disebut sebagai "market risk", atau "systematic risk" atau "undiversiable risk".* *Interest rates, recession and wars all represent sources of systematic risk because they affect the entire market and cannot be avoided through diversification. Whereas this type of risk affects a broad range of securities, unsystematic risk affects a very specific group of securities or an individual security. Systematic risk can be mitigated only by being hedged.* ** *Makanya yang saya pernah bilang bahwa dalam kondisi seperti ini akan "kurang akurat" (kalau tidak bisa dibilang tidak akurat) apabila masih menggunakan metode relative valuation dengan hanya mengandalkan DCF dan PER industri sejenis, karena relative valuation jadi kacau semua, kecuali menggunakan relative valuation dan DCF disertai valuasi regresi.* ** *Market akan bearish which the bottom is not yet in sight. Market overall down memicu sentimen negative Pak.* ** *Kenyataannya adalah setiap negara bagitu selesai Pemilu hampir pasti (kalau tidak bisa dikatakan "pasti") diwarnai penurunan ekonomi dalam 6-12 bulan pertama, lalu di tahun ke-2 dan ke-3 berjalan biasanya sektor ekonomi unggulan negara bersangkutan biasanya akan growth sangat baik. Coba perhatikan juga kondisi stock market, hampir mirip2 terutama di negara yang stock market nya sangat reflecting real sectornya dan cukup berpengaruh terhadap GDP growth seperti US dan beberapa negara maju lainnya.* ** *Just my 2cents...* ** ** *T.o.m*
On 10/20/08, tahuslawi <[EMAIL PROTECTED]> wrote: > > Kalo JSMR prospeknya gimana pak Tom ? Saya lihat ini perusahaan gak > ada hubungannya dengan apa yang terjadi di luar negri. Ini > perusahaan Domestik banget .. Hutangnya kalo gak salah dari bank2 > lokal, pendapatannya apalagi .. lokal banget. > > Trus katanya kalo infrastruktur digalakkan di tahun2 depan, yang > bakal kebagian rejeki diantaranya ya sektor semen. Gimana prospek > SMGR ? dengan pendapatan meningkat dan cost nya turun (krn oil > turun) mestinya bisa cemerlang ya. > > Terima kasih sebelumnya pak. > > --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com <obrolan-bandar%40yahoogroups.com>, > "Tom DS" <[EMAIL PROTECTED]> > wrote: > > > > *Hmmm... Memang pak Hmin ada benarnya juga, bobot komoditas > menjadi jauh > > berkurang.* > > *Finance akan kurang baik dalam 6 bulan ke depan terutama > menjelang pemilu, > > yang cukup bagus di saat krisis memang sektor defensive seperti > UNVR (cons > > goods). Infrastructure juga masih sangat bagus seperti TLKM, ISAT > & PGAS > > yang sudah mulai bisa di collect. Cuma untuk telekomunikasi gank > masih agak > > tertekan at least dalam 1 tahun ke depan.* > > ** > > *Sorry Pak, sekedar koreksi, ASII itu tidak sampai 60% komoditas. > Untuk > > lebih jelas lihat attachment saya.* > > *Dari agribusiness saja tahun 2007 hanya 22.3% dari net income dan > 8.5% dari > > revenue. Sementara 1H 2008 agribusinessnya berkontribusi 25.2% > terhadap net > > income dan 10% dari revenue.* > > *Untuk sektor heavy equipment (UNTR) 1H 2008 hanya berkontribusi > 14.2% > > terhadapt net income dan 27% terhadap revenue. Apalagi kan UNTR > tidak 100% > > bergerak di bidang batubara, tapi coal mining hanya berkontribusi > 9.5% dari > > revenue UNTR.* > > ** > > *Jadi nggak bisa dibilang ASII 60% komoditas.* > > ** > > *Bicara mengenai ASII, saya rekomendasikan ASII dan anak2nya (esp. > AALI, > > UNTR) untuk buy saat sekarang ini untuk menikmati gain >500% di 5 > tahun yang > > akan datang ... =)* > > *Kalau Warren Buffet buy stocks di Indonesia, saya yakin pasti > pilihan > > beliau adalah ASII, UNVR, AALI & UNTR.* > > *Nggak usah jauh-jauh sampai membahas ke fundamentalnya... nanti > bisa > > menganga semua karena semua sudah undervalue...... Apalagi UNTR & > AALI. > > Lihat saja PBV, PER, EBITDA/Int.Expense nya dengan prospek bisnis > yang > > growthnya sangat baik (Sales growth dan net income growth) apalagi > dilihat > > dari current ratio serta debt/equity ratio yang sangat moderat....* > > ** > > *BUY ASII, UNTR, AALI & UNVR.....!!!!!!!!* > > ** > > ** > > *Disclaimer : On* > > ** > > *T.o.m* > > > > > > On 10/19/08, Halim Mintareja <[EMAIL PROTECTED]> wrote: > > > > > > Pak Tom DS > > > > > > analisanya koq komoditas semua sih ? > > > > > > Saya rasa komoditas dilupaain dulu aja FA-nya.... > > > Saya lihat analisa pak TOM juga masih kemahalan....Harga ANTM > BUMI UNSP > > > TINS seperti target pak TomDS tidak akan membuat saham tersebut > menarik di > > > mata asing. > > > > > > Dari pengalaman saya sih..asing cuman mau beli saham komoditas > kalau ada > > > potensi upside minimal 100% > > > > > > Coba pak Tom analisa saham-saham yang bakalan jadi star di cycle > > > berikutnya. Seperti consumer dan infrastructur. Saya rasa > hasilnya tidak > > > akan "se-menakutkan" kalau cuman analisa komodity aja. Lagipula > Minning dan > > > Agri sudah tidak menjadi market mover di BEI lagi. Udah history > > > > > > Oh ya..INDF & ASII itu 60% komoditas lho. > > > > > > Halim > > > > > > 2008/10/19 Tom DS <[EMAIL PROTECTED]> > > > > > >> *Sebenarnya bukan cuma saya saja yang sudah menganalisa itu, > banyak juga > > >> yang sudah punya analisa seperti itu dengan alasan dan cara > menghitung yang > > >> berbeda-beda. Cuma kebanyakan masih pada sayang untuk melakukan > cutloss > > >> biasanya karena mereka masuk di saat index masih diatas 2400. > Mau cutloss > > >> itung2 sudah rugi berapa banyak, asa sih bisa lebih turun lagi, > sepertinya > > >> sudah bottom... padahal bottom is not in sight... Saya akan > utarakan analisa > > >> dengkul saya, sementara dari sisi fundamental tidak perlu > sayautarakan, > > >> sudah banyak analisanya dan akan banyak teman yang bisa > membantu. Kalau > > >> teknikal saya terus terang kurang terlalu percaya dalam situasi > seperti ini. > > >> Yang jelas untuk fundamental, saya selalu mengkombinasi metode > CAPM (Capital > > >> Asset Pricing Model) serta DCF (Discounted Cash Flow). Utk > metode relative > > >> valuation (menggunakan PER) hanya untuk melengkapi dengan > tambahan > > >> menggunakan valuasi regresi dari PER industri sejenis.* > > >> ** > > >> *ANTM:* > > >> *Saham yang public listed (atau diperdagangkan di BEI) adalah > 34.24% > > >> dimana akhir september ini porsi asing tinggal 12.5% dan lokal > 21.7%. Per > > >> jumat kemarin, data kami menunjukkan porsi asing tinggal > sekitar 10%an. > > >> Posisi awal tahun asing punya 16%an ANTM. Yang jelas untuk ANTM > asing masih > > >> akan melakukan tekanan jual karena asing yang akan bertahan di > ANTM ini > > >> menurut analisa kami hanya sekitar 7%. Artinya kalau beberapa > institusi yang > > >> sedang kekeringan likuiditas iu belum dapat suntikan dana segar > atau > > >> kemudahan likuiditas lain, kondisi tersebut akan tercapai. > Target price kami > > >> sekitar 880-930 saat mebawa IHSG ke 1200.* > > >> *Buyback ANTM hanya punya dana Rp 200milyar. Anda bisa hitung > sendiri > > >> cumadapat berapa banyak ANTM. Sementara transaksi harian ANTM > saja sudah > > >> sekitar rata-rata Rp50-70milyar. Buyback di ANTM tidak akan > terlalu > > >> berpengaruh.* > > >> ** > > >> *BUMI: > > >> Mengingat management bakrie yang suka high leverage sampai mau > jual saham > > >> anak perusahaannya, hal ini mebuat investor yang akan membeli > BUMI meminta > > >> harga di bawah harga pasar. Sementara itu selling pressure BUMI > diperoleh > > >> dari beberapa institusi asing yang sudah membeli BUMI di posisi > 800-1000an > > >> (Coba cek posisi Merril Lynch dan beberapa institusi yang > collect BUMI di > > >> awal 2006). Dengan beberapa kondisi terbaru terkait Tata Group > dan beberaa > > >> konsorsium yang mau membeli BUMI, apalagi didukung fundamental > BUMI yang > > >> maish sangat bagus (cash BUMI masih cukup untuk memayar short- > term debt nya, > > >> lain dengan BNBR), target price kami untuk BUMI 1200-1300.* > > >> ** > > >> *UNSP:* > > >> *Masih akan ada sedikit tekanan jual hanya dari margin trader > dan > > >> shortseller. Yang banyak memegang UNSP adalah investor > retail,saya bisa > > >> menyimpulkan ini dari besarnya rekening yang memegang UNSP > serta dari > > >> rata-rata volume/frekuensi perdagangan harian UNSP.* > > >> *Penurunan UNSP tidak akan terlalu dalam lagi, target price > sekitar > > >> 350-380.* > > >> ** > > >> *TINS:* > > >> *TINS salahsatu favorit institusi asing karena bisnisnya yang > secara > > >> longterm masih sangat solid (mirip dengan BUMI yang secara > fundamental > > >> sangat bagus) didukung management yang jauh lebih baik dari > Bakrie. Dari > > >> sisi cash yang masih Rp 1.35 T di Q2 2008 dengan shorterm debt > hanya Rp 80 > > >> milyar. Dengan melihat financial performance dan proyeksi kami, > PBV 1.51x, > > >> PER 0.6x, ROE hampir 50%, net income margin 27%, low > debt/equity ratio dan > > >> berbagai pertimbangan fundamental lainnya yg sudah totally > undervalue, serta > > >> dari sisi institusi asing yang masih akan keep TINS, target > price kami saat > > >> IHSG 1200, TINS akan masih berada di level 1000-1050 (tidak > jauh berbeda > > >> dengan kondisi saat ini)* > > >> ** > > >> ** > > >> *Disclaimer: Always On* > > >> ** > > >> *T.o.m* > > >> > > >> > > >> > > >> > > >> On 10/16/08, Jonathan Christian <[EMAIL PROTECTED]> wrote: > > >>> > > >>> Dear Pak Tom > > >>> > > >>> Salam kenal pak, saya termasuk newbie dalam bursa, baru masuk > bursa tahun > > >>> ini, dan langsung mersakan dashyatnya kejatuhan bursa. > > >>> melihat postingan bapak beberapa waktu yang lalu, termasuk > prediksi serta > > >>> target price yang bapak berikan, semuanya tepat. > > >>> jgua utk prediksi yang barusan bahwa ihsg 1200an saya yakin > akan tercapai > > >>> dalam waktu dekat. > > >>> > > >>> yang saya mau tanyakan adalah : > > >>> apakah ketika ihsg menuju 1200 saham bumn yang rencanna buy > back tsb akan > > >>> jatuh juga mengikuti arus?saya lihat posting bapak yang > terdahulu tentang > > >>> target price bumi antm dkk tepat semuanya...mantap pak! > > >>> jadi kalau kondisi sekarang berapakah target price utk antm > bumi unsp > > >>> serta tins? > > >>> > > >>> sori merepotkan, > > >>> terima kasih sebelumnya. > > >>> Gbu always > > >>> > > >>> Jonathan > > >>> > > >>> > > >> > > > > > > > > > > > > > > > > >
