Trouble viewing this message! Click on the - HTML Version<https://cimbresearch.cimb.com/ResearchReports/18241.htm>
[image: CIMB] 10 Jul 2008 Indonesia Perusahaan Gas Negara *Company update - Pain for gain - by Isnaputra Iskandar CFA * (PGAS IJ / PGAS.JK, OUTPERFORM - Upgraded, Rp11,250 - Tgt. Rp15,000, Utilities) PGAS's current share implies too high a risk premium (12.7%), in our view. Although FY08-09 distribution volume could disappoint (causing us to cut our FY08-09 earnings forecasts by 26-28%), we see upside potential for gas selling prices, which have not been factored in by the market, in our opinion. We reinitiate coverage on the stock with an Outperform rating (previously Neutral). In our view, the market has overreacted to the potential disappointment in its distribution volume. Our target price is Rp15,000 (previously Rp16,464), still based on DCF valuation (WACC of 12.2%). Salam, Cumi-cumi segar enak lezaat bergizi 2008/7/10 tora <[EMAIL PROTECTED]>: > ya gitulah permainan bandar... > liat aja sekarang, DJ -2%, yg lain merah bara, pgas jalan sendiri... > > it's all about game... only game. > > > > ----- Original Message ----- > *From:* arifin suparto <[EMAIL PROTECTED]> > *To:* obrolan-bandar@yahoogroups.com > *Sent:* Thursday, July 10, 2008 9:25 AM > *Subject:* Re: [obrolan-bandar] Re:INFO PGAS??? > > Memang orang kalau lagi cari barang diskon suka menghalalkan segala > cara...masalah nggak ada di PGAS, pegawainya juga udah makmur-makmur, > masalah konstruksi, masalah pemeliharaan pipa, itu hal biasa di perusahaan > sejenis kayak PGAS, sekuritas sering membesar-besarkan masalah yang > sebenarnya merupakan dinamika lapangan. Karena hambatan yang di lapangan > adalah resiko proyek tetapi outputnya toh selalu diusahakan tepat waktu dan > terwujud. Nggak tepat hal-hal seperti itu jadi ajang spekulasi. Coba > tanyakan ke orang PGAS kenapa sahamnya turun ? Apakah ada masalah ? Pasti > jawabannya mereka bingung, karena memang nggak ada masalah. Kalau down lagi > just > > buy.....saya beli perusahaan...bukan spekulan.......guyur lagi ...nggak > masalah. > > > > Best Regards, > > Kirun > > --- On *Thu, 7/10/08, Halim Mintareja <[EMAIL PROTECTED]>* wrote: > > From: Halim Mintareja <[EMAIL PROTECTED]> > Subject: Re: [obrolan-bandar] Re:INFO PGAS??? > To: obrolan-bandar@yahoogroups.com > Date: Thursday, July 10, 2008, 9:11 AM > > Maklum kang Acoy...PGAS ini saham utility paling volatile di dunia :)) > > sebelum true value dari PGAS terpampang dengan jelas di LK-nya. Saya rasa > volatilitas model gini bakalan terus berlanjut > > Saya sih gak kaget lah...apalagi dekat-dekat pemilu gini..musti cari dana > besar memanfaatkan spread... Bila perlu saham utility yang notabene low > volatilitas pun dipakai. > > Enjoy aja... > > 2008/7/10 kang_ocoy_maen_ saham <kang_ocoy_maen_ [EMAIL PROTECTED] com<[EMAIL > PROTECTED]> > >: > >> Versi ML sih dy turunin Target jd 14000, aye kaga tau sih dia >> ngitungnya gimana(blon terima reportnya, mind share ke saya biar bisa >> di cek model nya??), >> yg jelas saya coba ilustrasiin ke model saya, cut Volume dengan angka >> exact kaya ML di 2008 n 2009,... Angkanya masih di 16000 tuh, pun >> saya naekkin Premium Equity en COD hingga Agregat Wacc diatas 12%, >> hasilnya cuman Down ke 15000an. yang Konyol siapa tau kaya KZ bikin >> Target., udah mah Turunin asumsi volume en naekkin Coc, eh >> masih "Ngasih MOS, lg di report". sableng wong W.E.Buffet aja kalo >> ngediskon pasti Coc nya pake Riskfree doank, krn dy udah pake "MOS" >> buat entry Point nya. cuman emang berhubung value PGAS ini gede di >> Continuitynya. , naekkin Discount Factor dikit en nurunin Long term >> Growth rate dikit aja pasti Targetnya ke Knock-Down banyak. yg masih >> punya faith sama Moat PGAS sih rasanya masih ga ada masalah deh. >> >> sejauh ini blon denger ada masalah di operasi., SSWJ rampung oktober >> (the long been awaited news). mungkin ini Bagian dr effort buat >> nyetok PGAS. well, turunin aja lagi kebawah ceban kalo perlu., gw >> rasa Institusi banyak yg mo nampungin. secara ini barang justru lebih >> Worth di "Long"nya dr "medium"nya., yg mo fokus ama Bottomline 1-2 >> Tahun ini kayanya ya percuma jg., kalo Yg jadi Patokan tu CF ato E 08- >> 09 ya harganya udah kelewatan tinggi Kaleee... hehehehe (Tp siapa yg >> Fool enough untuk pake Plug 08-09 buat mengkapitalisasi PGAS??). >> >> Buat Saya, Sih Yg perlu diperhatiin di PGAS ya masalah Konstruksi >> Projectnya., kalo itu beres ya masalah laen2 berangsur2 >> beres. "Value"nya jg pasti ke Unlock. sementara ini blon ada berita >> busuk mengenai operasi en konstruksi deh (kecuali PGAS nyembunyiin >> lagi, Wallahualam dah, masa iya dy ga kapok2...) >> >> As For ML's Volume Assumption., buat saya Itu ga masalah gede. >> Valuasi PGAS tuh gedenya dari Cashflow setelah 2010 en Moat di >> Continuity Value. Combined PV CF ampe 2010 seGede2nya paling cuman >> nyampe Rp2000an(Kurang dari 25% Target). dan lg Saya Haqul Yakin Itu >> Moat PGAS bisa defensible diatas 10 Taun.(Kontrak Supply Gas SSWJ >> dari lapangan PERTAMINA Sumsel Itu 10006 Tcf atau 20 Tahun, sementara >> yg sama Conoco dr Blok Corridor tuh 2310 TBtu atau 19 Tahun.) suppose >> Mulai 2010 PGAS udah bisa Supply Gas Ke Jawa drengan volume gede >> hingga volume distribusi pertahun safe diatas 1000MMcfd (Setelah >> Jalur Pipa Ganda Jadi), wa itu udah cashcow dah udah. lagian ML >> downgrade cuman Modal trunin Volume Transmisi di 2008-2009 10-15%. >> Nah Coba Maenin tuh Modelnya ML, buat mengantisipasi kalo setelah >> 2009 ada kenaikan Asumsi Kenaikan Harga Jual minimal $1 aja., ato dy >> pake untuk setelah 2010 itu ada Gradual adjustment kenaikan Harga Gas >> yg bikin Margin bisa expansi 5% Tiap 3 Tahun. dan berlaku hingga >> minimal 10 tahun. Nilainya jd berapa tuh?? masa iya Ceban... >> >> >> the most logical explanation (kalo bener gada masalah di operasi), >> adalah ini paling nyetok aja buat "Boom-Duerr" di oktober. kita sama2 >> tau itu Completion SSWJ efeknya pasti Gede krn udah ditunggu2 dr >> lama. bisa2 menjelang oktober diupgrade lg ke atas 16000. ama dy.. >> kecuali emang ada something di operasi., well, ada news guys?? Pak >> Pahala ada info apa pak, Mind Sharin Us?? (Seinget saya dulu Bapak di >> PGN deh ya? ^_^) >> >> >> >> -Yg Mo turunin ke CebanGopek.. , Guyur dah.. Gw ganjel2in deh disini.. >> Turun Lg ya Gw Tampung Hajar aja trus... Terus dan Terus... Yuuuuuk >> Guyur Teruss- >> >> --- In obrolan-bandar@ yahoogroups. com <obrolan-bandar@yahoogroups.com>, >> Hanif Mantiq >> <hanif_mantiq@ ...> wrote: >> > >> > *lagi di mark down, kalo mau yakin berhenti dimana, >> > tunggu yang mau downgrade dulu agar punya bayangan >> > kira-kira kemana harga akan menuju :)* >> > >> > >> >> >> >> ------------ --------- --------- ------ >> >> + + >> + + + + + >> Mohon saat meREPLY posting, text dari posting lama dihapus >> kecuali diperlukan agar CONTEXTnya jelas. >> + + + + + >> + +Yahoo! Groups Links >> >> >> >> > > >
<<image001.jpg>>
