Baru UBS yang kasih analysis terbaru, TP 2894. Belom baca-baca sih. lebih sreg mbaca analisa mBah, kang ocoy and pak Armando, hehehe....
salam, --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, "boyz" <[EMAIL PROTECTED]> wrote: > > Thanks atas pencerahannya pak Armando... and bro James... > Berarti untuk LT masih beresiko yah. > Trading aja deh kalo gitu, baru masuk sedikit sih. > > salam, > > > --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, Armando Anthony > armando.anthony@ wrote: > > > > Pak James, > > Project Financing mmg lebih layak kalau melihat jumlah capital > investment sebesar itu. Tapi itu kan sifatnya off-balance sheet dan > biasanya ada tenor utk Interest During construction (IDC). Jumlah kapal > baru yg baru dibeli itu 14 vessels + 3 kapal yg baru selesai konstruksi. > Apakah ini termasuk dalam 7 vessels yg pak james sebut? Di fixed asset > jelas ada tambahan 7T sedangkan in-progressnya dr th 2006 yg di reclass > th 2007 ada 482B dr total 617B. Tp mmg th 2006 dan 2007 masing2 ada 3 > kapal yg dijual, saya kira ini utk peremajaan. Ini masih ditambah lg dg > lease vessel yg nilainya sekitar 1.3T utk 11 vessels. > > Untuk operatingnya BLTA ini jg menghadapi kendala yg tidak mudah. > Komponen terbesar Direct Costnya adalah FUEL. Jadi tidak heran kalau > Gross marginnya tdk begitu menggembirakan di Q1 08, dan kedepan saya > kira akan makin tertekan, ditambah lg biaya Port Charges dan Docking yg > naik 2x lipat dr 2006 ke 2007 > > Dari sisi total debt tekanannya lebih besar lagi. Dr Bank Loan dg BnB > Nor Bank Asa $ 561jt, yg terdiri dr Tranche A Secured Term Loan $400jt > Libor +1.75%p..a. with 40 equal payments @$8jt/quarter dan Tranche B > revolving loan $161jt Libor +1.5%p.a. with 20 equal payment > @$5jt/quarter (konsortium/syndication/club deal dg Fortis, ING dan NIBC > bank) schedule Principal Repaymentnya 807B yr.1, 794B yr. 2, 745B yr.3, > 747B yr 4, 640B yr. 5 dan 2.7T yr. 5 thereafter > > Ini masih ada lagi utang obligasi BLT II 340B, 14.75%p.a. yg matured > Mei 2008 (jangan2 ini direfinancing dg hutang baru dr Bank mandiri 350B > @8.9% p.a yg baru digranted January kemaren), Obligasi BLT III 700B @ > 10.35% p.a, Syariah Mudhabarah 60B dg sistem bagi hsl 25% dan Sukuk > Ijarah 200B > > Masih ada lagi Guarantee Notes $400jt. Kalau mau ditebus sebelum 15 > Mei 2011 harus dibeli dg harga 107.5% + bunga (itupun hanya 35%nya aja), > 100% sbm 15 Mei 2012 > > Ini masih belum cukup, masih ada lagi 1.2T convertible bond yg > dikhawatirkan Pak Veter. Walaupun ini unsecured debt tapi terms & > conditionsnya sangat secured utk bondholders. > > Tapi saya setuju dg Pak James, ini perusahaan memang sdg well > expansion, January kemaren entered into MOU utk pembangunan kapal gas > dan kimia senilai JPY 17.7B dan punya kontak baru dg galangan kapal di > jepang $185jt dan 19.5T. > > Tapi dg struktur financing spt itu kita lihat aja kepiawaian financial > engineernya. Karena sampai dengan Dec. 2007 (belum termasuk utang baru > Bank Mandiri 350B debt - equity rationya 419%. Negative Covenant dr > syndication bank mewajibkan D/E rationya 250% by end of 2008 or default > otherwise, sementara manjemen menargetkan 150%. Let's see. > > AA > > > > > > > > ----- Original Message ---- > > From: James Arifin james.arifin@ > > To: obrolan-bandar@yahoogroups.com > > Sent: Saturday, May 17, 2008 5:57:40 AM > > Subject: Re: [obrolan-bandar] Re:BLTA - Q1 2008 Result Astounding > (hati-hati FAKTANYA) > > > > Masalahnya untuk capital investment tuh sebenarnya mereka harusnya > > catat dimana yah? 7 kapal tersebut mestinya mereka project financing > > tapi kalau nggak pakai beban ke perusahaan akan kelihatan besar > > sekali. Wong lama konstruksi dari kapal ini bisa 3-4 tahun ... jelas2 > > ini proyek tahun 2005an dengan expektasi penyelesaian tahun ini dan > > tahun depan. Semoga nggak delay lagi onstreamnya production yg > > dilifting pakai kapal ini. > > > > Regards > > > > On 5/17/08, Armando Anthony armando.anthony@ wrote: > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > Pak Kemal, > > > > > > Kalau FS in-housenya spt dibawah ini sdh pasti performancenya gak > bagus. Dg > > > jumlah fixed asset sebesar itu paling sedikit Revenuenya kalau > disetahunkan > > > hrs tdk kurang dr 9T spy bisa survive krn beban utang yg hrs dibayar > utk > > > tahun ini aja sekitar 1.8T, belum termasuk Bunga dan financing > costs. Ini > > > berarti utk Q-2 dst BLTA hrs kerja extra keras. Kalau diperhatikan > lbh > > > lanjut other incomenya kan hampir 1/2 nya dr core bisnisnya. Dpt > drmn? > > > jualan apa? trading? atau apa?. In-house FS itu mmg tdk bicara > details, jd > > > susah utk tau performancenya secara lbh menyeluruh. Perhatikan jg > bahwa > > > COGSnya hampir 1T utk Q-1nya aja, ini berarti perusahaan itu sangat > tdk > > > efisien kalau disetahunkan. Mungkin kapalnya kebanyakan dan > keseringan > > > masuk doc, jd gak produktif. Saya masih sedang baca performance > 2007 dan > > > 2006. besok deh saya share. Tp keliatannya memang tdk terlalu > bagus > > > performancenya. Sekilas betul kata Pak Veter, bisnis performancenya > lbh > > > bagus sebelum th 2007. Mungkin jg performancenya akan lbh bagus > kedepannya > > > spt yg diposting Pak James Arifin, saya tidak tau. > > > > > > Tapi krn saya lbh lihat historical fundamentalnya, saya lebih > pesimistis. > > > Utk convertible bond itu sendiri saya tdk terlalu khawatir, krn BLTA > pasti > > > commited utk guarding share pricenya. Mrk bisa buy back Treasury > Stocknya > > > at any time utk ambil posisi aman, toh source of fundsnya ada dan > ahli > > > financial engineeringnya juga punya?. Justru BISNISnya itu yg perlu > > > dikuatirkan. Krn dr sejak debt itu cair/dicairkan, seharusnya dlm 1 > th ini > > > sdh ada sekian persen fresh cash inflow dr new investmentnya, tp ini > > > persentase kenaikkan COGS kok malah lbh besar drpd persentase > > > kenaikkan revenuenya? > > > > > > Singkatnya BLTA ini kira2 hampir sama spt BUMI. Mungkin aja harganya > naik2 > > > terus. Cuma bedanya BUMI punya very strong political protection. > > > > > > AA > > > > > > > > > Kemal Prass Prass kemal_prass@ wrote: > > > > > > > > > > > > > > > Dibawah ini data keuangan singkat Q12008 BLTA yang saya ambil dari > RTI. > > > - Total sales > > > 1.566 m > > > - Gross Profit > > > 570 m > > > - Operating Income 500 m > > > - Other Income 606 > > > m > > > - Total income from normal operation 1,103 m > > > - Net income > > > 1,103 m > > > - Earning per share Rp. > > > 271 > > > > > > Pak JV, AA atau yang ahli lainnya bisa kasih komentar. > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > --- On Thu, 5/15/08, Jhon Veter jhon_veter@ wrote: > > > > > > From: Jhon Veter jhon_veter@ > > > Subject: [obrolan-bandar] Re:BLTA - Q1 2008 Result Astounding > (hati-hati > > > FAKTANYA) > > > To: obrolan-bandar@yahoogroups.com > > > Date: Thursday, May 15, 2008, 10:00 AM > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > Cuma agak harus hati-hati pak Antonius. Peningkatan laba bersih pada > q1 > > > terutama ditopang dengan perubahan nilai wajar obligasi konversi > .. Apakah > > > bisa terulang di Q2,3, dan 4 ??? Jadi perhitungan PER nya tidak bisa > memakai > > > angka disetahunkan, harus ada justifikasi lagi. > > > > > > Faktanya sebenarnya dibalik cerita BLTA adalah laba bersih yang > "hanya" dari > > > usaha BLTA cuma berkisar 200 M saja (diluar konversi) . Belum > lagi obligasi > > > konversi ini dijamin dengan saham loh . Artinya akan memberikan > efek dilusi > > > kepada para pemilik saham saat ini jika para pemegang hak obligasi > > > menukarkannya dengan saham (seiring peningkatan harga saham). Belum > lagi > > > secara tersirat terlihat laba sebesar 200 M masih lebih kecil > dibandingkan > > > kewajiban obligasi sebesar Rp 300 M . Weleh. So , must be > carefull. Maybe > > > not for invest anymore on this stock. > > > > > > Memang secara teknikal BLTA bisa dibeli . Tembus downtrend > dengan vol besar. > > > Cuma sekali lagi laporan keuangannya ibarat air. > > > > > > > > > Regards > > > > > > > > > JV > > > > > > > > > > > > > > > BLTA - Q1 2008 Result Astounding > > > Posted by: "antonius martono salim" martonosalim@ yahoo.co. uk > > > martonosalim > > > Thu May 15, 2008 1:51 am (PDT) > > > hello i'm a young player in stock, has been long as OB member yet > not so > > > active. but really learn a lot from the seniors over here. > > > just received from this milist a forward daily from kim eng > securities about > > > BLTA q1 result which is very interesting and today hike +10% is just > the > > > beginning. still very cheap according to me. > > > since BLTA reports 515% increase on Net Income. new EPS Q1 = Rp > 208,- which > > > if we annualized = Rp 832,- or PER 2.58x at current price 2150. this > makes > > > BLTA the cheapest shipping company in the world since it peers trade > at 8 > > > -12x, FYI BLTA 2007 trade at 10 - 15x. > > > if we take the lowest PE 8x then we will have Rp 6656 as the target > > > price.since BLTA has high gearing ratio and volatilty to oil price > to half > > > of it ships (since almost 50% operational ship are contract base) we > will be > > > pesimistic and drop the PE to 4 or 5x then we will still have 3328 > or 4160 > > > as the target price. > > > please comment i'm affraid i'm wrong. thanks > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > ------------------------------------ > > > > + + > > + + + + + > > Mohon saat meREPLY posting, text dari posting lama dihapus > > kecuali diperlukan agar CONTEXTnya jelas. > > + + + + + > > + +Yahoo! Groups Links > > >
