Pak Kemal,
Kalau FS in-housenya spt dibawah ini sdh pasti performancenya gak bagus. Dg
jumlah fixed asset sebesar itu paling sedikit Revenuenya kalau disetahunkan hrs
tdk kurang dr 9T spy bisa survive krn beban utang yg hrs dibayar utk tahun ini
aja sekitar 1.8T, belum termasuk Bunga dan financing costs. Ini berarti utk
Q-2 dst BLTA hrs kerja extra keras. Kalau diperhatikan lbh lanjut other
incomenya kan hampir 1/2 nya dr core bisnisnya. Dpt drmn? jualan apa?
trading? atau apa?. In-house FS itu mmg tdk bicara details, jd susah utk tau
performancenya secara lbh menyeluruh. Perhatikan jg bahwa COGSnya hampir 1T
utk Q-1nya aja, ini berarti perusahaan itu sangat tdk efisien kalau
disetahunkan. Mungkin kapalnya kebanyakan dan keseringan masuk doc, jd gak
produktif. Saya masih sedang baca performance 2007 dan 2006. besok deh saya
share. Tp keliatannya memang tdk terlalu bagus performancenya. Sekilas betul
kata Pak Veter, bisnis performancenya lbh bagus sebelum th 2007.
Mungkin jg performancenya akan lbh bagus kedepannya spt yg diposting Pak James
Arifin, saya tidak tau.
Tapi krn saya lbh lihat historical fundamentalnya, saya lebih pesimistis.
Utk convertible bond itu sendiri saya tdk terlalu khawatir, krn BLTA pasti
commited utk guarding share pricenya. Mrk bisa buy back Treasury Stocknya at
any time utk ambil posisi aman, toh source of fundsnya ada dan ahli financial
engineeringnya juga punya?. Justru BISNISnya itu yg perlu dikuatirkan. Krn dr
sejak debt itu cair/dicairkan, seharusnya dlm 1 th ini sdh ada sekian persen
fresh cash inflow dr new investmentnya, tp ini persentase kenaikkan COGS kok
malah lbh besar drpd persentase kenaikkan revenuenya?
Singkatnya BLTA ini kira2 hampir sama spt BUMI. Mungkin aja harganya naik2
terus. Cuma bedanya BUMI punya very strong political protection.
AA
Kemal Prass Prass <[EMAIL PROTECTED]> wrote:
Dibawah ini data keuangan singkat Q12008 BLTA yang saya
ambil dari RTI.
- Total sales 1.566 m
- Gross Profit 570 m
- Operating Income 500 m
- Other Income 606 m
- Total income from normal operation 1,103 m
- Net income 1,103 m
- Earning per share Rp. 271
Pak JV, AA atau yang ahli lainnya bisa kasih komentar.
--- On Thu, 5/15/08, Jhon Veter <[EMAIL PROTECTED]> wrote:
From: Jhon Veter <[EMAIL PROTECTED]>
Subject: [obrolan-bandar] Re:BLTA - Q1 2008 Result Astounding (hati-hati
FAKTANYA)
To: obrolan-bandar@yahoogroups.com
Date: Thursday, May 15, 2008, 10:00 AM
Cuma agak harus hati-hati pak Antonius. Peningkatan laba bersih pada q1
terutama ditopang dengan perubahan nilai wajar obligasi konversi â¦.. Apakah
bisa terulang di Q2,3, dan 4 ??? Jadi perhitungan PER nya tidak bisa memakai
angka disetahunkan, harus ada justifikasi lagi.
Faktanya sebenarnya dibalik cerita BLTA adalah laba bersih yang âhanyaâ
dari usaha BLTA cuma berkisar 200 M saja (diluar konversi)â¦. Belum lagi
obligasi konversi ini dijamin dengan saham lohâ¦. Artinya akan memberikan efek
dilusi kepada para pemilik saham saat ini jika para pemegang hak obligasi
menukarkannya dengan saham (seiring peningkatan harga saham). Belum lagi secara
tersirat terlihat laba sebesar 200 M masih lebih kecil dibandingkan kewajiban
obligasi sebesar Rp 300 Mâ¦. Weleh. So , must be carefull. Maybe not for
invest anymore on this stock.
Memang secara teknikal BLTA bisa dibeliâ¦. Tembus downtrend dengan vol
besar. Cuma sekali lagi laporan keuangannya ibarat air.
Regards
JV
BLTA - Q1 2008 Result Astounding
Posted by: "antonius martono salim" martonosalim@ yahoo.co. uk martonosalim
Thu May 15, 2008 1:51 am (PDT)
hello i'm a young player in stock, has been long as OB member yet not so
active. but really learn a lot from the seniors over here.
just received from this milist a forward daily from kim eng securities about
BLTA q1 result which is very interesting and today hike +10% is just the
beginning. still very cheap according to me.
since BLTA reports 515% increase on Net Income. new EPS Q1 = Rp 208,- which if
we annualized = Rp 832,- or PER 2.58x at current price 2150. this makes BLTA
the cheapest shipping company in the world since it peers trade at 8 -12x, FYI
BLTA 2007 trade at 10 - 15x.
if we take the lowest PE 8x then we will have Rp 6656 as the target price.since
BLTA has high gearing ratio and volatilty to oil price to half of it ships
(since almost 50% operational ship are contract base) we will be pesimistic and
drop the PE to 4 or 5x then we will still have 3328 or 4160 as the target
price.
please comment i'm affraid i'm wrong. thanks
