Di posisi 10-11 X FCF 2012 (Tahun Full Potential dia mulai kick-in) sih firm value nya setara 4.8 - 5.2 Bio USD.
kalo dibuat per saham kira2 ; USD 0.2475 - USD 0.268 angka 2012 di PV ke taun 2010 dengan tingkat inflasi 7.5 % kira2 jadinya Rp. 2141 - Rp 2319 lah teoritis nya sih segitu ( 2141 - 2319 ) ato tengahnya 2200an lah. kalo mo entry enaknya di bawah level itu. makin gede ketidakyakinan ama reliabilitas BUMI ya set aja diskonnya makin gede dr angka itu. BUMI punya atribut unik yg beda dari peers ( model bisnis yg tidak murni coal, struktur neraca, gaya manajerial ) yg bisa bikin itu jadi faktor apresiatif bagi sebagian orang, ato faktor skeptis buat sebagian orang yg lain. yg skeptis ya kasih diskon dr nilai itu, yg apresiatif kasih premium dr angka 2200 itu. tapi base value nya menurut saya sih 2200 itu. hanya kalo preferensi personal saya sih cenderung skeptis, terutama urusan pajak. ini yg jadi concern utama saya. kalo urusan gearing sih pelan2 bisa diturunin ato dikonversi ke equity dengan konsekuensi dilusi klaim dari existing shareholder, tp kalo harga konversinya tinggi gak masalah. harga konversi di level sekarang ( Rp 2500 ) ini jg malah nambah value. yg repot kalo di konversi dibawah 2200. jatohnya destroy value buat existing shareholders. apalagi yg pegang di harga agak diatas. ya kira2 2200 an perak lah pak, saya gak rekomen dan rada hesitate untuk tetapin nilai teoritis karena bbrp alesan antara lain ; * saya pribadi anggep urusan pajak yg sekarang dah masuk penyidikan ini lumayan serius, skrg agak sulit untuk nebak efek nya kepada neraca dan keuangan masa depan seberapa besar, tapi ini sedikit banyak bikin extra hurdle en jadi gak nyaman di counter ini. * saya ngeliat dari luar, maksudnya dari angka yg tersaji di lapkeu dia aja, saya sendiri penasaran ama judgment Insider ato yg lagi ada kepentingan sama BUMI (CIC terutama), CIC minta kupon 12 % + 7 % Bullet (setara IRR bagi dia 19 %) untuk ngasih debt intstrument ke BUMI. saya penasaran kalo willingness dia dikonversi ke equity dia mau nya di harga berapa?. asumsi Required Return lebih besar dari 13 % kemungkinan akan membuat nilai konversi dibawah level harga saat ini. mungkin bisa jadi pressure kebawah. entahlah gimana nego nya ama CIC nanti. di debt sih dia minta tinggi, entah di equity nya dia minta berapa. harga persepsinya CIC ini penting karena bisa kasih sinyal sebenernya nilai "riil" nya BUMI brp sih?. selentingannya sih di 2700 tapi saya agak ragu CIC mau ambil konversi di harga segitu ( melihat kepada pengenaan IRR tinggi di instrument debt sebelumnya ) * BUMI dipake index engineering ato market movement. ini sudah area nya embah ato prof JT. base value saya ya segitu aja. baru lirik2 kalo kena 2200 dan di bawahnya. itu jg masih mo nyimak kelanjutan story kasus pajaknya dulu aja lah. maklum aja, jagain pensiunan, better safe than sorry. kalo BUMI ke 4000 ya bukan rejekinya. 2010/1/27 JT <jsxtra...@yahoo.com> > > > Oh Ok….., ini sejak Nov 2009…., yup DB kasih target 1430…., beda jauh ya > sama temen-temen lainnya…, hehe…., bingung, kok bisa selisih jauh banget > gitu ya….. J > > > > kayaknya perlu tanya Kang Ocoy nih…, sapa tau die punya target juga….., > kang comment please…, nuhun. > > > > JT > > > > > > *From:* obrolan-bandar@yahoogroups.com [mailto: > obrolan-ban...@yahoogroups.com] *On Behalf Of *Andre Andre > *Sent:* 27 Januari 2010 11:56 > > *To:* obrolan-bandar@yahoogroups.com > *Subject:* Re: [ob] Re: Trs: Jangan kau dengar -- BACANYA DIBALIK... > > > > Deutsche bank > > > ------------------------------ > > *From:* JT <jsxtra...@yahoo.com> > *To:* obrolan-bandar@yahoogroups.com > *Cc:* jsxtra...@yahoogroups.com > *Sent:* Wed, January 27, 2010 11:53:10 AM > *Subject:* RE: [ob] Re: Trs: Jangan kau dengar -- BACANYA DIBALIK... > > > > Yg kasih target 1300 siapa Mbah? Ini sekedar info, nyomot dari IPOT…, as > per Jan 2010 > > > > > > > > > > > > > > Tidak ada virus ditemukan dalam pesan masuk. > > Diperiksa oleh AVG - www.avg.com > Versi: 9.0.733 / Basis Data Virus: 271.1.1/2647 - Tanggal Rilis: 01/27/10 > 02:36:00 > > > -- Each piece, or part, of the whole nature is always an approximation to the complete truth, or the complete truth so far as we know it. In fact, everything we know is only some kind of approximation, because we know that we do not know all the laws as yet. Therefore, things must be learned only to be unlearned again or, more likely, to be corrected.......The test of all knowledge is experiment. Experiment is the sole judge of scientific “truth”. - Richard Feynman
