Pak Rei ini lebih cocok disebut "well-experience new bie" hehehe...
Begini pak, hasil produksi INCO itu harus diserap seluruhnya oleh Vale Inco
dan Sumitomo Mining Co., jd saya brani bilang kontraknya "take or pay". Supply
and demand dunia itu mestinya ditentukan oleh pemain2 besar dunia (saya nggak
tau INCO ini termasuk pemain besar atau nggak). Tapi kalau mereka adalah salah
satu pemain besar, mereka jg bisa jd "price maker". Setahu saya Sumitomo ini
salah satu pemain besar "brokerage house", jd manuevernya cukup lihaylah. Jadi
dr segi sales &revenue sdh OK
Disamping itu kalau kapasitas produksi benar2 ditingkatkan sesuai rencana, itu
berarti INCO sdg menjajagi kemungkinan untuk mengantisipasi naiknya demand
kedepannya (krn ditingkatkan lbh dr 2x lipat). Saya berani bilang bahwa INCO
cukup optimis utk mengantisipasi peningkatan demand nickel kedepannya. Tapi
memang dg tendency harga minyak yg naik terus, dan ketergantungannya yg tinggi
akan HSFO, spy bisa sustainable INCO saya duga akan mulai ngehedging beberapa
komponen pentingnya. Selama th. 2007 itu INCO tdk men-hedge Risk-Management
nya, krn mereka merasa revenue-costnya dlm US$, padahal sebetulnya kalau saya
pilah2 nggak semuanya dlm US$.
Tapi ya memang sptnya harga Nickel tendencynya menurun ya Pak? saya gak tau
tuh. Karena memang th 2007 INCO enjoy dg meningkatnya harga nickel, th 2008
ini mungkin marginnya gak sebesar th. lalu. Kita bareng2 sama El aja nungguin
harganya dibawah 6000, hehehe...Tapi kalau dlm bbrp wkt kedepan Nickel dan bbrp
komoditi ikut naik krn ngikutin harga minyak yg naik terus, Wah, bisa
ketinggalan kereta kita Pak, hehehe...
Kalau ANTM kan rada lain pak, lbh banyak jenis produksinya. Nanti saya coba
liat deh LKnya. Sptnya dulu pernah ada yg nulis persentase masing2 produksi
metal dr. ANTM, saya lupa siapa
AA
----- Original Message ----
From: Rei <[EMAIL PROTECTED]>
To: obrolan-bandar@yahoogroups.com
Sent: Sunday, May 11, 2008 9:42:23 AM
Subject: Re: [obrolan-bandar] Re: INCO Buat Pak Boyz
Pak AA,
Terima kasih atas analisanya yg ciamik.
Pertanyaan newbie pak, kalo misalnya demand utk nickle terus turun juga gimana?
Sebenarnya selama pembangunan masih berlanjut dan tidak ada migrasi besar2-an
ke nickle substitute, LT Inco & Antm akan tetap cemerlang sih ya (again, pak
Eka sptnya pernah bilang Antm/Inco stagnan dan kembali meroket >2010). Sekarang
situasinya memang susah, harga nickel turun/stagnan sementara harga minyak naik
terus sehingga ada penurunan margin keuntungan. Bagaimana Inco dan Antm
menyiasati keadaan ini? Antm bisa diversifikasi ke emas dan metal lainnya (dgn
adanya rencana2 Antm utk akuisisi), tapi Inco? Trims!
Armando Anthony <armando.anthony@ yahoo.com> wrote:
Pak Boyz,
INCO ini saya gak dapet Q1nya. Apa belum ada soft copynya ya? Pake 2007 Audited
aja deh. Lagian ini kan lebih bisa dipercaya drpd in-house.
Performance 2007 INCO ini mmg luar biasa, gak heran kalau wkt itu sampai tembus
Rp. 100rb-an/lot. Revenuenya aja naik $1B sementara COGS nya cuma naik
$100jt. HEBAT!! Dg kapasitas produksi relatif tetap (walaupun ada tambahan
Fixed Asset $100jt-bisa diabaikan), INCO ini sangat menikmati kenaikkan harga
Nickel yg berlipat2 th lalu, penjualannya sendiri sesuai formula harga tunai di
pasar Bursa London dan realisasi harga rata2 Nickel Vale Inco Ltd. Cuma memang
dijualnya (Sales terbesarnya) ya ke Vale Inco dan Sumitomo Nickel Mining Co.
(majority shareholdernya sendiri hehehe...). Kontraknya sendiri "take or pay",
PWC (auditor) menyebutnya "must buy", jd gak mungkin ada idle produksi yg tidak
diabsorp, atau setidaknya INCO gak terlalu perlu spending marketing expense yg
besar.
Dividen yg dibagikan jg menakjubkan $1.46B, padahal th. 2006 cuma $100jt. GOI
kebagian pajak $384jt yg sdh dibayar th. lalu (advance tax payment) dan
US$240-an jt yg dibayar paling lambat Maret tgl 25 2008 kemaren (mostly utk
Pajak Badan dan Pajak Penghasilan) . Investor gurem spt pak Boyz dan saya dan
temen2 di OB (yg punya) ini mungkin cuma kebagian debu2nya INCO, hehe... krn dg
stock split 1:10 kemaren, public share jadi menyusut dr 20% ke 18%an. Ini
masih ditambah lagi dg setoran ke Vale Inco (semacam commitment fee) sebesar
1.8% dr total supplie Kuo Oil (s) Pte. Ltd, dan 4% dari laba bersih (Kuo Oil,
Pertamina dan Trakindo adalah 3 supplier terbesar Inco yg menyuplai raw
material yg masing menyuplai lebih dr 10% total)
Kedepannya INCO bakal sedikit tertekan dalam hal revenue dan costnya. Kalau
harga Nickel terus2 an turun dan minyak terus2an naik, marginnya bakal
cenderung semakin menyusut, karena komponen terbesar costnya adalah bahan bakar
minyak dan pelumas (2007: $248jt). Minyak yg dibutuhkan juga yg HSFO (minyak
dg kandungan Sulfur tinggi), yg harganya ditetapkan sesuaI forward swap kontrak
untuk Singapore Fuel Oil 180 CST. Disamping itu ada lg tambahan cost sesuai
PP No. 2 2008, (yg baru dijalankan tgl 4 Feb 2008) bahwa INCO hrs bayar Rp..
1.2 - 3jt/ha/th, sbg akibat dr komitmen INCO sendiri untuk bikin bendungan
Karebbe utk keperluan PLTA yg schedule completed th 2011, dg luasan total 265
ha, 70ha di wilayah kontrak karya dan 195 ha di wilayah hutan, yg mana 16ha
adalah HUTAN LINDUNG, sisanya hutan produksi terbatas. Ini masih ditambah
lagi dg kewajiban tambahan cadangan umum sebesar 20% sesuai UUPT No. 40/2007
Dengan zero LT debt pada saat ini, INCO punya ruang sangat besar untuk fund
raising sesuai dg rencananya untuk memperluas penambangan Nickel, meningkatkan
kapasitas produksi dari 68rb ke 150rb ton matte/th, dan Proyek listrik tenaga
airnya. Indikator Financial Ratio gak usah diitung, krn sudah pasti sehat wal
afiat
Kesimpulannya, in the short-run, harganya ada kemungkinan masih ditekan2 terus,
apalagi kalau harga nickel terus2an drop. Tapi in the Long-Run, saya kira
cukup prospektif, terutama kalau investasi peningkatan kapasitas produksi ini
jalan/dijalankan sesuai rencana. Tapi pastinya jg tergantung proyek PLTAnya
juga.
Sekian dulu Pak Boyz, mudah2an berguna. Kalau ada yg mau nambahin silahkan.
AA
----- Original Message ----
From: boyz <[EMAIL PROTECTED] com.sg>
To: obrolan-bandar@ yahoogroups. com
Sent: Sunday, May 11, 2008 1:56:33 AM
Subject: [obrolan-bandar] Re: Stay Aware but Don't Panic...
>
________________________________
Be a better friend, newshound, and know-it-all with Yahoo! Mobile. Try it now.
________________________________
Be a better friend, newshound, and know-it-all with Yahoo! Mobile. Try it now.
____________________________________________________________________________________
Be a better friend, newshound, and
know-it-all with Yahoo! Mobile. Try it now.
http://mobile.yahoo.com/;_ylt=Ahu06i62sR8HDtDypao8Wcj9tAcJ
