Thank's kang ocoy, sangat mencerahkan ulasannya... btw, ada yang bisa hitung gak ya, pengaruh harga oil ke Gross profitnya MEDCO, kalo harga Jual naek ke $90 berarti ada kenaikkan harga jual sebesar 38% (dari rata2 $65 sebelumnya)... apakah kenaikkan ini akan mempengaruhi harga COGSnya jg?? Kalo COGSnya tetap berarti UNTUNGnya gede banget...
klo saya lihat asumsi kang ocoy, bahwa anualized EPS 07 sebesar % 0.05, berarti asumsi laba tahun 2007 udah $165 million dong, padahal per sep 07 baru $38 million... berarti Q407nya besar sekali untungnya... mohon dikoreksi.. --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, "kang_ocoy_maen_saham" <[EMAIL PROTECTED]> wrote: > > > kebalik, 80% itu debt, 20% itu equity... > Antm wont likely put on right issue dont they?, maka proporsinya ke > depan 80% debt 20% equity. kalo kurang modal tinggal pinjam bank > pemerintah banyak yg mo danain, ato keluarin obligasi... ANTM is > high-graded company kalo dy keluarin obligasi skrg ratenya bakal di > kisaran 10-10.5%. > > Sustainable EPV = Earning Power Value -> Nilai akumulasi seluruh > stream of cashflow/revenue yg bisa digenerate ANTM if the company keep > on running... kalo di DCF model ini semacam terminal value tapi disini > instead of taro itu di belakang kita taro ini di tahun awal... > > 27 T itu -> EPV , beware of paying too much on EPV karena EPV bisa > hancur kalo perusahaan ga beroperasi lg/earning dy ga sustain lg/losses... > > 8 T itu BookValue ato Aset ato nilai yg kita dapet eventough ANTM > collapse dan ga bisa operasi lagi... > > > > EPS itu Net Income dikurangin interest , depresiasi, pajak sama > minority interest.. baru dibagi jumlah saham beredar.. > > sementara total intrinsic value itu BookValue + Earning Power Value, > trus dibagi outstanding shares... yg 27+8 itu Intrinsic Value... > > nah kalo yg bapak sebut valuasi eps x per itu Forward PER Model ke > depan berdasar "rating PER yg wajar berapa" ato relative valuation.. > > sebuah pendekatan yg aga beda dr pendekatan intrinsic value... > > > semoga membantu pak, kalo kurang jelas simak security analysis by Ben > Graham & David Dodd... > > > --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, "shogunz2001" <shogunz2001@> > wrote: > > > > Thanks kang ocoy > > > > saya emang tertarik sekali dengan analisis Fundamentalnya , cukup > > berbobot tulisan dari kang ocoy ini. cuman saya ada beberapa > > pertanyaan aja , dan kalo kang ocoy ada waktu , tolong bisa dijawab > > > > 1.Untuk valuasi ANTM , kang ocoy memakai Cost of capital yang saya > > assume di derived dari WACC yang mempunyai rumus : > > > > "WACC = (1 - debt to capital ratio) * cost of equity + debt to capital > > ratio * cost of debt" > > <Quote> > > > Cost Of Capital : > > > > > > (0.8 * 10%) + (0.2*20%) = 12% > > <unQuote> > > untuk debt to capital ratio nya darimana kang ocoy mendapatkan value > > 0.2 untuk debt to capital rationya? , dan untuk cost of equitynya > > darimana kang ocoy mendapatkan value 10% dan cost of debtnya 20% , > > apakah dari laporan keuangannya kah? > > > > > > 2.Untuk EPV , apa yang dimaksud dengan EPV , apakah itu expected > > present value , dan kalo boleh tau rumus apakah yang digunakan untuk > > mendapatkan figure tsb? > > > > 3. untuk yang terakhir > > <quote>" > > Value Version : > > > 27T ditambah 8 T = 35T > > > > > > saham beredar = 9.5 milyar > > > > > > harga value per saham (saat ini)= Rp 3684.21" > > <unquote> > > > > > > 27T ditambah 5 T adalah net income dari antm , dengan asumsi saham > > beredar 9.5 milyar , kang ocoy membagi 35 trilyun dengan 9.5 milyar > > saham , secara langsung untuk mendapatkan value harga saham di 3684.21 > > , bukan kah pembagian seperti itu menghasilkan earning per share? > > karena setau saya earning per share adalah > > > > "EPS = Net income / Current stocks(saham beredar)" > > > > jadi yang kang ocoy bagi itu adalah EPSnya atau emang price daripada > > saham itu? ,bisa tolong dijelaskan perhitungannya, karena seingat saya > > valuasi untuk price adalah " Price = EPS x P/E ratio" > > > > thanks kang ocoy , maaf saya kalo nanya2 soalnya masih newbie banget. > > > > --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, "kang_ocoy_maen_saham" > > <kang_ocoy_maen_saham@> wrote: > > > > > > > > > Lupa, ketinggalan MEDC expansion pack jika story2 dy ke depan implied > > > (Senoro-Nuclear-Etc.. > > > > > > factor in growth story -> 3% > > > > > > 0.065/0.10 = 0.65 USD > > > BV = 0.22 USD > > > > > > Total Value 2008 Incl Growth story = 0.87 USD > > > > > > --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, "kang_ocoy_maen_saham" > > > <kang_ocoy_maen_saham@> wrote: > > > > > > > > Good Morning All, beberApa hari ini internet kantor ga bisa masuk ke > > > > yahoo entah mengapa, baru pagi ini beres... kmaren kan yg maen > banyak > > > > ANTM sama MEDC, so here it is in a go > > > > > > > > anyway, filling my absence mudah2an ini ada gunanya, sori kalo > > > > berantakan, bikinnya cepet2 nih sambil sarapan mumpung bos blon > > > dateng.. > > > > pokonya ini itung kasar2an ajah, semacem ancer2 gituh : > > > > > > > > Quick Valuation > > > > > > > > MEDC > > > > > > > > Value skrg : > > > > > > > > Annualised EPS-F07 = usd 0.05 > > > > CoE : 13% > > > > EPV : $0.385 > > > > > > > > BV terakhir = 0.17USD > > > > > > > > vALUE : 0.555 USD > > > > kurs 9100 : Rp 5050 > > > > > > > > Value Saat Ini = Rp 5050... > > > > > > > > Target Price MEDC 08 : > > > > > > > > key assumption : Tambahan Produksi minimum dari Libya minimal > 13% dari > > > > total output skrg jadi total output fairly estimated jadi 113%, > > > kemudian > > > > asumsi net margin tetep.. dan harga jual rata2 Minyak untuk taun > depan > > > > di kisaran $80an atau kira2 naik 15% dari rata2 harga jual minyak di > > > > tahun ini yg sementara masih $70an. > > > > > > > > yg berarti EPS-E taun depan kira2 tumbuh 30% minimal. > > > > > > > > jadi : USD 0.065 , EPV = 0.5 > > > > > > > > Kemudian perkiraan book value dan aset sampe taun depan kemungkinan > > > > besar akan naik minimal 30%an nilainya apalagi aset libya terbukti > > > > "berharga" dan banyak cadangannya cukup sampe diatas 10 taun.. > maka BV > > > > perkiraan juga 1.3 * 0.17USD = 0.22 USD > > > > > > > > Catalyst for MEDC : jualan apex sama listing aset internasional > sama > > > > harga minyak, ketiga hal ini memungkinkan MEDC naek sampe keatas > > > > "value"nya di 08... > > > > > > > > > > > > > > > > VALUE PERKIRAAN TAUN DEPAN (TP 08) jadinya 0.72 USD > > > > TP MEDC 08 : 0.72 USD > > > > > > > > > > > > Jadi nilai saham bila value skrg = 5050 > > > > nilai saham ke depan dengan growth minimalis = 0.72USD > > > > nah di atas 0.72 usd taun depan mengangkat saham MEDC ke > > > > kategori "Growth" , kecuali tentu aja ada perubahan "fundamental" yg > > > > material ato story2 corp action yg masih bisa jadi catalyst... > > > > > > > > Tapi kalo minyak proved to stay long over $90, maka asumsi harga > jual > > > > rata2 juga mungkin diatas $80 dan bisa upgrade harga keatas lagi... > > > dan > > > > belum implied catalyst dan story2 corp action medc.. but i take it > > > > conservatively ajah taun depan rata2 at $80, dan ga masukkin > story2nya > > > > ke proses penilaian. but at least kalo semua on-track value medc 08 > > > > minimal 0.72 USD > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > ANTM > > > > > > > > Value (Value ANTM skrg dan taun depan mungkin ga jauh beda krn > > > perkiraan > > > > nickel mungkin akan turun tapi produksi akan naik jadi trade- off > lah) > > > : > > > > > > > > NET income perkiraan 07 = 5 trilyun > > > > > > > > Cost Of Capital : > > > > > > > > (0.8 * 10%) + (0.2*20%) = 12% > > > > > > > > EPV : 41.6 trilyun > > > > > > > > Wuekk gile bener EPVnya ANTM ITU 41 Trilyun... > > > > > > > > tapi inget, its likely in the long term net income ini akan sangat > > > > volatile dan mungkin ga akan segitu terus (ga sustain).. > -kecuali anda > > > > percaya harga nikel akan tetep kaya tahun ini- > > > > saya sendiri memilih untuk skenario Growth kita pake EPV 41 Trilyun > > > ini. > > > > > > > > sementara untuk valuasi realistis (Value) saya akan mengadjust net > > > > income yg sustain and likely to be achieved when nickel price is > > > normal > > > > and go in cylical... > > > > > > > > potong net income tahun ini (5Trilyun) jadi paling engga 65% sajah > > > atau > > > > cuman 3.25T > > > > therefore EPV = 27.1 trilyun > > > > > > > > > > > > Book Value = 8 trilyun (ini diasumsikan sama aja untuk kedua versi) > > > > > > > > sehingga : > > > > > > > > Value Version : > > > > > > > > 27T ditambah 8 T = 35T > > > > > > > > saham beredar = 9.5 milyar > > > > > > > > harga value per saham (saat ini)= Rp 3684.21 > > > > > > > > > > > > Growth Version > > > > > > > > 41 T ditambah 8T = 49 T > > > > > > > > Harga Growth per Saham = Rp 5157 > > > > > > > > dengan prasyarat harga nickel taun2 ke depan ga boleh lebih > rendah dr > > > > rata2 tahun ini. > > > > > > > > > > > > Growth Expansion Pack : > > > > > > > > ANTM punya story2 semacem Nickel Maluku DAN pembelian saham > newmont.. > > > > this is not happening yet atau ga bakal terimplied dan revenue > > > > recognition paling engga in near future.. tapi potensinya jelas > ada.. > > > > > > > > jadi kita kasarkan/perkirakan saja si story2 ini bakal memberikan > > > added > > > > value buat capital investment ANTM paling engga 3% di masa datang. > > > > > > > > sehingga kalo story2 ini di factor in jadinya : > > > > > > > > Book Value tetep ajalah di 8 trilyun > > > > > > > > EPV Value version : > > > > > > > > Netincome/ CoC - G > > > > > > > > 2.71T / 0.12-0.03 = 30.11 Trilyun > > > > > > > > Total Value bila growth story factored-in = 38.11 T = Rp 4011 > > > > > > > > Value ANTM growth story factor in = rP 4011 > > > > > > > > dan untuk Growth Skenarionya > > > > > > > > 5/0.12-0.03 = Rp 5847 > > > > > > > > "gROWTH" pRice ANTM Story Factor in = Rp5848 > > > > > > > > > > > > > > > > Disclaimer : Hanya ditujukan untuk tujuan informatif, berinvestasi > > > > adalah atas keputusan dan pertimbangan sendiri... > > > > > > > > > > > > > > > > Disclose : I do Own Both of the stocks mentioned above > > > > > > > > > > > > Regards- Ocoy > > > > > > > > > >
